是前瞻还是赌性?天齐锂业债台高筑举步维艰 行业洗牌未知定数

时间:2019-11-23 来源:www.syqnsy.com

北京11月8日电(记者郑澜胡景岭)亚洲最大的锂生产商天骐锂工业近日受到媒体的高度关注,大家都在谈论这位借了约259亿元人民币购买23.77%平方米的“本土大亨。 然而,在最近发布的三季度报告中,天骐锂行业预测其2019年净利润将下降94.55%-96.36%。截至今年9月底,天骐锂产业负债总额为367.28亿元,负债率高达75.23%

该行业的一名高级分析师告诉中国网络金融:“这可能是天骐锂行业在产业链布局过程中的阵痛。过高的负债率确实是一个相对较大的问题。能否妥善解决取决于公司采用的各种融资方式和投资者的认可程度。" “

天骐工业的两大王牌泰利森和SQM,前者是世界上最大的锂辉石矿生产商,后者是世界上最好的盐湖矿。天骐产业疯狂赌博的背后,有一个不容忽视的前瞻性愿景。它似乎在等待行业重组周期。就像一个拿着沉重石头的行走者,在救援日到来之前,他的命运仍然不确定。

政策补贴和降价

天骐锂工业从收购台尔森开始 当时,天骐锂产业是一家市值仅超过10亿元的小公司,当时它以近40亿元收购了台尔森。债务形势比现在更加严峻。然而,当时新能源的概念被点燃,锂的价格也在上升,在2018年之前的十年里几乎翻了一番。同时,国家对新能源企业的补贴也非常慷慨。天骐锂产业在这种情况下确保利润不成问题。 如今,由于矿山供过于求以及中国新能源汽车市场补贴的下降,锂价格呈下降趋势,这将对包括天骐锂行业在内的所有上游锂企业的利润产生重大影响。

上述分析师告诉CNNIC财经:“从供应的角度来看,碳酸锂目前的价格仍然很低,接近一些碳酸锂企业的成本,现在似乎是行业周期的低点。” “分析师认为,随着社会的发展,新能源汽车的发展趋势不会逆转。在过去的两年里,可能会有一段时间的行业清算。没有财力和锂资源的企业将面临淘汰。龙头企业将继续受益。此外,大型国际汽车集团迅速进入锂电池行业,预计将进一步推动新能源企业的生产和销售,并从源头上惠及天骐锂产业。 “天骐锂公司的配股发行已经在10月份开始。根据他们之前对机构投资者的声明,资产负债率预计将降至57%左右 ”分析师说

与上述分析师的乐观态度不同,一家投资机构新能源行业的一名研究员告诉中国互联网络信息中心,天骐锂行业的战略布局没有考虑到其现有条件,正在盲目扩张。“政策红利和未来新能源的开发正在迅速变化。例如,尽管氢燃料汽车还没有成为锂电池汽车的气候,石墨烯只是一个热门概念,但谁能保证锂不会被更有利、更有效的材料取代呢?”

天骐锂工业在最近的投资者关系活动中表示,目前的重点不仅仅是降低负债率,还包括消化现有产能,同时表示将进一步扩大产能。 库存也在大量积累。截至2019年9月底,天骐锂行业库存为8.59亿元,较去年同期的5.01亿元增长71.46%。该公司表示,库存增加主要是由于塔里森为后续生产新产能提前储备原矿导致在制品增加。 面对同样的市场环境,涉锂行业的赣锋锂业(股份有限公司)股票同比增长38.99%,榕江锂业(股份有限公司)股票同比下降7.87%,赞格锂业股票同比下降3.22%

沉重的债务负担令人担忧。

天骐锂工业以前是四川省县级国有小型矿山厂。它成立于1992年,被称为射洪锂工业。 2004年,与射洪锂业有业务关系的姜伟平接管并更名为天骐锂业。

2012年,天骐锂公司通过其香港子公司在澳大利亚二级市场的运营,成功成为台尔森第二大股东,对并购拥有否决权。此后,在中投集团(CIC Group)主导的财团的注资支持下,它筹集了约38.76亿元人民币来控制台尔森。 天骐锂工业于2015年以7170万美元收购张家港工厂,并进行自动化改造。2018年6月,天骐锂工业发布了收购SQM的计划:计划斥资40.66亿美元(约合人民币259亿元)收购SQM 23.77%的股权 加上以前的b股,天骐锂工业持有25.86%的股份

业界称之为“吞大象的蛇”。与锂行业的上游企业相比,天骐锂行业更像是一个长袖善舞的资本玩家。他的举动冷酷而准确,他的野心是显而易见的。然而,这种风险必须付出代价。

天骐锂行业的业绩自今年以来大幅下滑,原因是新能源补贴大幅下降,锂化工产品价格下跌,以及公司并购带来的10多亿元的巨额财务成本。 1-9月,公司实现收入37.97亿元,同比下降20.21%。净利润6.2亿元,同比下降70.55%,预计2019年上市公司股东应占净利润将下降94.55%-96.36%

截至2019年9月底,天骐锂行业负债总额为367.28亿元,其中生息负债336.93亿元,其中短期生息负债30.90亿元,长期生息负债306.03亿元,占负债总额的91.73%。 去年同期债务总额为87.97亿元,新增债务179.31亿元。

从偿债能力来看,天骐锂产业目前的比率从2017年底的3.11降至2019年9月底的0.69,同期速动比率从2.92降至0.53。 由于今年业绩下滑和血液供应不足,公司账户资金不足以支付短期负债。 截至2019年9月底,天骐锂行业经营活动产生的净现金流为13.84亿元,货币资金为17.38亿元。现金流量表期末现金及现金等价物余额仅为11.3亿元。

天丰证券在研究论文中表示,如果配股、可转换债券和港股成功发行,天启锂预计筹资不超过190亿元。

凤凰只有在火中沐浴后才能重生。天骐锂工业将在这场大火中走向何方?中国网络财经将继续关注。

(责任编辑:张洋HN080)

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