万隆证券:主动型资金短线博弈 震荡整理

时间:2019-10-28 来源:www.syqnsy.com

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首先,市场观点可能会出现偏差

大盘指数正在巩固和巩固。被动分配资金的能力相对较强,而主动分配资金的可持续性并不明显。如果对短期市场进行了技术调整,并且机构地位已经很低,那么预计当前市场将维持窄幅震荡。

第二,市场情绪监控

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当前情绪指数为24,处于低位。综合情绪指数已从10月14日的高位回落,并且近期对股指的分析都在主要震荡范围内,这意味着当前市场信心一直相对不足。从反思的角度来看,当市场信心不足时,这意味着股指已经处于非理性的阶段性下跌(风险释放结束)。当情绪指数跌至低点时,投资者可以专注于逐步出现的机会的布局[具体参考情绪指数说明](更新:2019-10-17)。

三,偏差分析

当今市场仍然依靠被动配置基金继续干预支持,而积极参与资本的意愿不强,市场指数全天保持震荡整理。需要强调的是,近几个月来上海和深圳股市的流入并未完全反映出由于调整MSCI和FTSE Russell等权重因素而带来的增量资金。因此,被动配置资金的持续流入仍然是高概率事件。在活跃基金方面,由于股票基金的业绩在过去十年中创下了收入的第二高水平,为了锁定当前收益,如果职位减少,该组织就不希望重新定位。从以下事实也可以看出,在过去的几个交易日中,技术调整后,组件和软件服务在多部门中占据着主导地位,并且没有反弹的持久性。

展望下一阶段,我们认为11月份MSCI权重因子的调整,新基金的开仓情况等仍将带来增量资金的被动分配,配置型行业仍将能够介入蘸。但是,我们认为,活跃基金的参与是决定市场起伏的核心因素。基于某些资金的绩效评估将在11月结束,MSCI权重因子将在11月再次进行调整,这将带来580亿新增分配资金。因此,从常规的角度来看,我们认为以热钱为代表的激进基金可能仍会选择提前干预,而博弈会被动分配增量资金以推动市场反弹。

总体而言,当前市场仍处于明确的被动分配资金阶段,但是主动资金带来的机会相对有限。例如,最近的活跃基金只参与了少数几个主题,例如大湾区。单个股票中的资金数量不多,主题的分散性也不强。因此,对于当前市场,我们认为它仍将处于反复冲击的时期。在下一阶段,游戏将具有广泛的冲击和反弹机会,或者它将是强大的反弹机会。它需要确认左右市场信号。建议投资者注意逢低买入机会的被动分配。

(原标题:[情感与偏差]活跃的短期游戏,冲击合并)

(编辑:DF381)

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