如何支持实体经济创新?《2019?径山报告》提八大政策建议构建高质量金融体系

时间:2019-10-09 来源:www.syqnsy.com

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中国网络金融网9月23日电(记者曾伟)由中国金融四十论坛(CF40)赞助,浙商银行独家赞助的《2019?径山报告》(以下简称《报告》)昨天在杭州发布。《报告》主题是“金融创新支持经济的高质量发展”。 CF40学术委员会主席,北京大学国家发展研究院副院长黄一平以及中国金融四十论坛的高级研究员肖刚以及研究小组的其他专家致力于支持实体经济创新,从资本市场化,银行转型,影子银行治理等方面,从人民币国际化的角度分析了金融需要什么样的创新和创新。

八项主要政策建议建立高质量的金融体系

自中国共产党第十九次全国代表大会以来,经济的高质量发展已成为社会各界的共识。《2019?径山报告》专家组认为,未来中国经济能否实现高质量发展取决于经济增长模式能否从要素投入平稳过渡到创新驱动。经济增长模式的转变需要金融模式的转变。换句话说,支持高质量的经济发展需要高质量的金融体系。关键是如何支持经济创新活动并实现可持续增长。

浙商银行行长徐仁彦在会上表示,金融如何支持经济创新,目前的金融体系正在发生深刻的重塑和调整。支持高质量经济发展的金融创新的核心是使金融资源回归实体经济。

黄一平说,从三个角度来看,目前一些主体的一些金融服务需求还不能很好地满足。首先,人口老龄化,储蓄率下降,对资产的需求越来越高,没有合理可靠的投资渠道。其次,对于资产较轻的小微企业,特别是创新型企业,其融资服务需求没有得到充分满足。第三,政府缺乏合适的市场和工具来筹集大量资金来支持公共服务。

为什么金融支持实体经济会遇到一些困难?在黄益平看来,错位在于创新活动基本上是长期的,不确定的,失败的,但投资通常认为是低风险,高回报的,而且往往是短期的。

黄一平认为,金融的概念和实践需要创新。可能有必要从以下三个方面考虑:首先,资本必须有足够的耐心;第二,风险管理应适应创新特点。第三,在明确责任的前提下容忍失败。

黄易平说,建立高质量金融体系的基本条件是合理分配金融资源,有效控制金融风险以及为企业,家庭和政府提供良好的金融服务。为了实现这一目标,《报告》提出了八项政策建议:

首先是要建立政策,制度和法律环境,以支持创新,保护知识产权,实现竞争中立,并改善破产和重组的法律制度,以实现市场清理。

第二是积极建立适合支持高质量经济增长的“最优金融结构”,发展多层次的资本市场,促进金融机构更好地为创新活动和中小企业服务。提供良好的金融环境和基础设施,包括实施竞争中立,促进利率市场化和建立良好的信用体系。

第三,减少政府对资本市场的直接“控制”,减少政策不确定性。增加系统性的市场开放度并引进更多的机构投资者。在明确责任的前提下,提高资金的承受能力,培育“容忍失败”的创新环境,为创新型企业提供更多的创新金融工具,激励机制和制度安排。

第四,进一步探索银行与资本市场之间的联系,促进服务模式向“企业+投资银行”的转变。使用软信息深化小型和微型企业的客户基础。使用金融技术手段,创新风险控制措施,并建立开放式银行。建立一个政策库,支持科技创新企业和小微企业的发展。

第五,掌握纠正影子银行的节奏和力度,减少影子银行催生的政策扭曲,统一各种资产管理产品的监管标准,减少监管套利。加强私人股权净资产产品的销售并增加市场中的长期资金。鼓励金融机构改善整体资产组合的风险监控和风险管理能力。

六是尽快实现全覆盖监管,规范数字金融业务模式和行为。积极平衡大数据收入与个人隐私,大技术公司的效率和垄断之间的关系,并在整个金融领域促进智能手机,大数据和云计算的稳定使用,并支持创新的高质量发展驱动的经济。

第七,以人民币国际化为中国金融开放的锚点,建立透明稳定的货币政策框架和汇率体系,由正向清单管理向负向清单管理转变。合理的金融市场和金融制度体系。大力加强人民币的定价功能。

第八,建立适应金融创新,平衡创新与稳定关系的监管体系。适应跨行业,跨地区,跨新技术的金融创新业务特征,加强监管协调,功能监管技术。在执行监管政策时,有必要防止“一根管死了,一根管被释放”的现象。

重组影子银行不会“一刀切”

肖钢在介绍所负责《中国影子银行的治理与创新》分报告时表示,分析中国的影子银行,要两个方面放在一起看。一方面,它为实体经济提供了金融服务,弥补了正规金融部门服务的不足。但另一方面,影子银行规避监管,一些交易人为地放大金融风险,确实给金融稳定造成较大的隐患。

《中国影子银行的治理与创新》指出,银子银行确实造成了不少风险,包括资源错配风险、资金空转风险、期限错配风险和刚性兑付风险等。大量的资金流向了地方融资平台、房地产企业以及“两高一剩”行业,助长了盲目投资和产能过剩现象。为了规避监管,理财产品往往“多层嵌套”、“层层包装”,甚至“脱实向虚”,增加了系统性金融风险隐患。有些理财产品以资金池的方式运作,负债端一般以一年期以内的产品为主,资产端的期限则往往在 3-4 年,容易造成潜在风险。刚性兑付不仅助长投机心理,还抹杀不同项目之间的风险差异,最后放大了银行体系的风险。

正因为此,2017 年以来,资管新规及一系列的金融严监管政策出台,其目的也是为了化解金融风险。目前看这些政策已经初步见效。2018 年末银行非保本理财产品的余额为 22.04万亿元,与2017 年末的 22.17 万亿元和 2016 年末的 23.11 万亿元相比,稳中有降。影子银行资金的回表,一方面规范了过去影子银行资金体外循环、脱实向虚、逃避监管等问题,另一方面也加大了正规金融渠道对实体经济的支持力度。

在肖钢看来,下一步还要继续坚持治理整顿影子银行业务。但在整顿过程中需要注意掌握好节奏、力度和方式方法,不搞“一刀切”。“未来的形势应该是有保有压,靠一两年马上把它解决也不现实,所以要掌握好节奏和力度。对于不符合新规定的老资产,应该是一个逐步压缩的趋势;对于符合要求的新资产,应该鼓励发展,以适应居民投资理财的多元化需求,增加金融市场产品供给。”

人民币国际化对支持高质量经济发展非常重要

黄益平表示,推动人民币国际化既是为了推动金融开放,同时对于支持高质量经济发展非常重要。“因为凡是需要用于支持人民币国际化的一些基本政策,比如说金融开放,比如说国内外政策透明、接轨、稳健等,这些人民币国际化所需要的经济金融政策环境恰恰也是支持经济高质量发展所需要的,所以我们认为这两个是完全可以契合在一起。”

CF40成员、中国人民银行货币政策司副司长郭凯负责的《人民币国际化再出发》分报告中指出,如果把2009年作为人民币加速国际化的起点,过去这十年来已经取得了许多了不起的成绩,人民币在国际市场上支付、储值和计价的功能都有了很大的拓展,人民币离岸市场也形成了一定的规模,2016年底人民币加入国际货币基金组织(IMF)的特别提款权(SDR)篮子更是一个历史性的成就。

《人民币国际化再出发》分报告同时表示,人民币国际化再出发,符合中国构架全面开放的新格局的大方向,也可以支持经济高质量发展。可以考虑把人民币国际化再出发当作推动实现经济高质量发展的一个重要手段。但在推进的过程中,需要量力而行,适合走多远就走多远,切忌拔苗助长。

“将人民币国际化作为中国金融开放的锚,构建透明稳健的货币政策框架,从正面清单向负面清单转移,构建一个合理的金融市场和金融机构体系。”黄益平表示。

(责任编辑:赵雅芝)